在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的情況下，化工市場(chǎng)更加變幻莫測(cè)。原料價(jià)格劇烈震蕩常態(tài)化，嚴(yán)重影響了一些*化工企業(yè)的盈利能力和股票表現(xiàn)。2月13日，美國(guó)博斯管理咨詢公司（Booz & Company）負(fù)責(zé)人阿米特·高塔姆（Amit Gautam）預(yù)測(cè)這一趨勢(shì)很可能會(huì)持續(xù)到2015年，甚至更久。他建議化工企業(yè)在原料采購(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)品銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)采取靈活變通的手法，以保證可觀利潤(rùn)。
阿米特表示，價(jià)格波動(dòng)的挑戰(zhàn)不僅僅局限于某一化工領(lǐng)域，而是影響著整個(gè)行業(yè)，包括原料、中間產(chǎn)品和聚合物的整個(gè)價(jià)值鏈。由于歐洲化工市場(chǎng)不確定性增加，實(shí)力派公司投資不足，導(dǎo)致行業(yè)供求不平衡。同時(shí)，一些化工企業(yè)還未能預(yù)見(jiàn)到亞洲市場(chǎng)快速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)衰退造成庫(kù)存降低、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)增加。
ICIS數(shù)據(jù)顯示，一些原料供應(yīng)商合同價(jià)報(bào)價(jià)周期已經(jīng)變?yōu)橐粋€(gè)月甚至一周，遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于傳統(tǒng)的一季度到半年。由于報(bào)價(jià)周期縮短正在明顯影響化工企業(yè)的盈利能力，阿米特提醒企業(yè)對(duì)此要即刻關(guān)注。同時(shí)，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)改變化工業(yè)多年來(lái)的行業(yè)結(jié)構(gòu)。
以往許多企業(yè)都把主要精力放在原料采購(gòu)環(huán)節(jié)，預(yù)測(cè)原料價(jià)格走勢(shì)，以期降低成本波動(dòng)帶來(lái)的影響。阿米特認(rèn)為，如果繼續(xù)采取這種短視的做法，企業(yè)可能會(huì)避免個(gè)別價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但不能解決所有問(wèn)題，也不能降低新的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，化工企業(yè)要想解決這些系統(tǒng)性的挑戰(zhàn)，就不能僅僅在原料采購(gòu)上做文章。阿米特強(qiáng)調(diào)，化工企業(yè)若想在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)保持穩(wěn)定和可持續(xù)盈利，就必須制定一套全面的戰(zhàn)略，包括在整個(gè)價(jià)值鏈中確定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。阿米特建議通過(guò)供求平衡、創(chuàng)新速度、供應(yīng)商需求、年銷售額等方面來(lái)評(píng)估各種原料的關(guān)鍵性和價(jià)格波動(dòng)的可能性。
根據(jù)這些指標(biāo)，阿米特提出，為了保護(hù)zui關(guān)鍵的原料不受價(jià)格波動(dòng)的影響，企業(yè)需要重新審視與供應(yīng)商簽訂的合同，特別要注意減少合同中的漏洞，并減少現(xiàn)貨交易，與供應(yīng)商分擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)還要重新評(píng)估銷售合同，以此避免與客戶簽訂長(zhǎng)期固定價(jià)格合同時(shí)，因原材料成本上升而可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。阿米特強(qiáng)調(diào)，化工企業(yè)必須考慮如何將一部分潛在成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給客戶，從而使產(chǎn)品價(jià)格與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）聯(lián)動(dòng)，以顯著降低整體價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，如果化工企業(yè)能夠自主一部分原料，而不是全部依賴于從上游購(gòu)買，那么就可規(guī)避一些供應(yīng)合同中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。阿米特表示，為了減輕基本原料造成的價(jià)格波動(dòng)，開(kāi)發(fā)其他化學(xué)原料替代品是一個(gè)很好的長(zhǎng)期選擇。對(duì)于那些價(jià)格波動(dòng)性可能很強(qiáng)的產(chǎn)品，投入額外的資金很必要。在過(guò)去6年中，甘油的價(jià)格比丙烯要穩(wěn)定得多，因此，利用甘油制備環(huán)氧氯丙烷比利用丙烯衍生品制備的成本風(fēng)險(xiǎn)更低。
阿米特還指出，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不可避免時(shí)，企業(yè)可以實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，通過(guò)對(duì)相關(guān)商品的直接對(duì)沖減輕“剩余風(fēng)險(xiǎn)”。雖然這比投資原料來(lái)說(shuō)更有風(fēng)險(xiǎn)且更復(fù)雜，但在某些情況下，間接對(duì)沖也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
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